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                淡季到來不改玻璃供需兩旺態勢 | 期貨快評

                來源:方正中期期貨  撰稿人:  發布時間:2020年12月29日 瀏覽:
                摘要:

                趕工需求支撐現貨價格在12月呈現加速上漲態勢,并持續至年末;12月下旬玻璃期貨主力5月合約穩中趨弱,逐漸體現出其價格發現功能,成為現貨價格運行的穩定器。

                  隨著房地產竣工需求的持續釋放,玻璃產線庫存持續下滑,第四季度供需狀況維持緊平衡。趕工需求支撐現貨價格在12月呈現加速上漲態勢,并持續至年末;12月下旬玻璃期貨主力5月合約穩中趨弱,逐漸體現出其價格發現功能,成為現貨價格運行的穩定器。

                  房地產基建相關領域占玻璃需求的80%左右,受戶外施工狀況及春節假期影響,玻璃行業呈現明顯的淡旺季特點。一般來說,終端需求的淡季為春節前半個月及春節后一個月,推知原片需求的淡季為春節前1個月至春節后半個月。當前玻璃現貨價格高位運行與需求持續釋放密切相關,從2021年春節推算,原片需求高峰有望延續至1月10日前后。12月下旬從華南到華北,再到華東玻璃深加工企業聯合發聲,表達了對玻璃原片大幅漲價的抵制態度,同時也是對即將到來淡季的確認和宣傳。深加工企業把統一放假時間安排在1月15日,基本符合深加工產業的季節性變化,不會對玻璃供需格局產生實質性影響。

                  2021年玻璃將延續供需兩旺態勢。

                  今年是浮法玻璃裝置新增投產大年,全年累計新增產能4829萬重量箱,投產時間主要集中在第三四季度。根據以往投產的大小年規律,2021年浮法玻璃新投產速度將明顯放緩,預計2021年年末浮法玻璃總產能141500萬重量箱,穩定在全球產能的60%左右。

                  浮法玻璃產能投放帶來的產量增加將在2021年有更明顯體現,主要原因有二:一是裝置投放時間在年末較為集中;二是2020年年初玻璃裝置冷修復產高峰之后的復產點火高峰到來,經過檢修,窯爐整體運行狀況有較大程度提高,計劃外檢修將明顯減少,產能利用率將處于近年來較高水平。

                  玻璃需求的最大驅動仍來自于房地產竣工端,估算2021年房地產竣工面積為116660萬平方米,年度增幅5.06%;由建筑行業下游占比計算,2021年建筑行業將拉動玻璃需求提升3.75個百分點。汽車行業需求的恢復性增長將帶動玻璃需求上升0.8個百分點。

                  隨著玻璃現貨從供不應求過渡到季節性過剩,期貨盤面的理性回調有望在第一季度得到延續。今年年末市場情緒帶動玻璃走到歷史高位,利潤也達到歷史高位區間。從穩定生產經營利潤的角度看,每個高點都是鎖定生產經營利潤的良機,建議根據生產經營規模擇機把握。同時,第一季度末前后,玻璃價格的季節性低點也是下游深加工企業不可多得的買入保值機會。

                責任編輯:李效青
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